（原标题：好意思联储发表偏鹰言论【RANJV-013】中出しできる人妻ソープランドDX 8時間 16人の堕ちたセレブ妻，商品高潮有所放缓）

摘抄

股指：颠簸偏强；玄色系板块：延续高潮；动力化工：欧洲原油供需放缓；有色金属：供应扰动加重，氧化铝浮现强势；农居品:好意思豆播撒过程快于预期

2024

05/22

01

股指：颠簸偏强

股指。周二市集颠簸退换，沪指小幅下落，创业板指一度跌超1%。个股近4100家下落，成交额下滑至不及8000亿元，板块无间轮动，贵金属、有色领跌。国内财政加快扩展，地产策略密集出台，经济预期有所改善，市集风险偏好回升。在海表里宏不雅预期好转的共同带动下，指数瞻望保管颠簸上行走势。中期角度需要关注策略落地后数据考据情况。

02

玄色系板块：延续高潮

螺卷。从基本面来看，当下处于中性偏好的场所，螺纹和热卷瞻望能保合手去库，同期宏不雅氛围偏暖，大批商品迢遥高潮，钢价驱动依然朝上。

铁矿。铁矿盘面保合手较强的走势，同期远月合约浮现的更强，9-1价差无间收窄，评释市集总体对未来预期相比好，这一配景下即使短期口岸还在累库，对价钱的压制也不昭着，瞻望盘面颠簸偏强脱手。

双焦。现时宏不雅心情较好，加上钢厂仍在有序复产，而双焦库存压力不大，尤其是焦炭，库存相对偏低。双焦仍有上行驱动，瞻望颠簸偏强脱手。

玻璃。纯碱受历练影响价钱上行，加上近期地产策略预期较强，玻璃盘面因此高潮。但玻璃基本面多余阵势难改，中期仍会转头颓势。瞻望短期宽幅颠簸偏强，中期转头基本面。

纯碱。纯碱受历练影响，基本面再度稍稍偏紧。计划到夏日是历练旺季，9月往日，历练还会对盘面不定时扰动，盘面总体颠簸偏强脱手。

03

动力化工：欧洲原油供需放缓

原油。隔夜油价小幅走低，总体保管颠簸整固走势。周初多位好意思联储官员发言偏鹰打压市集，他们示意还莫得准备好通胀正朝着指标贴近，仍将保合手严慎。此外欧洲原油市集供需出现放缓，布伦特原油近月价差跌至多个月低位，对好意思国原油价差也出现一定回落，此前机构照旧下调了本年的欧洲需求预估。五月下旬市集将更关注OPEC+行将作念出的三季度产量策略，现时市集较为看好其保管上半年的自发减产，这为现时油价提供了一定撑合手。咱们瞻望在前期利空照旧开释确当下油价下方空间有限，总体保管颠簸偏强走势。

沥青。5月第3周沥青产业数据显现本周真金不怕火厂开工率小幅走弱，出货量虽反弹但仍居同期低位。厂库社库涨跌互现，其中社库本年春季高点似乎已现，贸易商囤货放缓时间点或早于往年同期。隔夜收盘本领油价稍稍走低，瞻望沥青颠簸为主。

LPG。国内进语气压力下华东地区高位小幅回调，但近期化工阵势合手续复产，国产气外放量保管低位下，国产气供应压力有限，基本面总体坚挺。原油转入颠簸后，船运脚的上升对远东入口市集酿成撑合手，国际市集趋稳。盘面此前奴婢原油回逾期，淡季影响有所计价，基本面坚挺下有颠簸筑底趋势，关注盘面PDH价差收缩的可能。

PX。昨日PX价钱涨势放缓，高位颠簸，国际油价颠簸下落，本钱联结有限，不外EIA原油和汽油库存同步去化，夜盘油价反弹，瞻望在本日PX或有所合手稳，短期PX装配扰动有所平息，基本面变量有限，关注本钱端波动为主。亚洲PX市集收盘价1027.67好意思元/吨CFR中国和1005.67好意思元/吨FOB韩国，较前一来去日-6好意思元/吨。MX价钱为964好意思元/吨CFR台湾，较上一责任日-10好意思元/吨；石脑油676好意思元/吨CFR日本，较上一责任日-9.75好意思元/吨。策略提出：短期价钱瞻望呈高位盘整，短多中空逻辑保管，91反套头寸离场，恭候右侧信号再接入反套头寸。

PTA。昨日PTA奴婢本钱端波动，现货加工费仍有一定撑合手，供需双弱阵势下呈去库阵势，瞻望短期聚酯开工率不会有大幅下降，合座估值中性，5月合座去库幅度还在扩大，对价钱撑合手昭着偏强。策略提出：价钱奴婢本钱端呈低位反弹趋势，下方撑合手昭着，TA09-01反套可择机介入。

MEG。乙二醇涨势有所放缓，奴婢聚酯板块投入高位整理区间，前期利多驱动基本已计入盘面，宏不雅心情短期取得开释后有所冷却，周内口岸发货再度栽种，瞻望本周口岸库存延续去化，不外更长周期来看，5月之后乙二醇或很难延续去库，奉陪装配重启下，供需驱动可能出现回转。策略提出：瞻望短期价钱高位整理，大幅走强空间有限，提出区间操作，中长久逢高作念空。

PVC。昨日盘面回吐部分涨幅，夜盘有所企稳，多空两边均有离场，跟着策略发酵的完毕，短期盘面瞻望呈高位区间整理阵势。卑劣成品企业对期货盘面高价违抗心情昭着，前期价钱大涨下贸易商货源泉转在近日有所磨灭。V供需面变量有限，开工合手稳脱手，需求情况依旧不冷不热。国内出口方面仍然保合手邃密的签单量，印度基本照旧买完日韩台和泰国的货，印度市集依然保合手购买柔和崇高。策略提出：短期高位多空两边均有离场，不放手价钱高位盘整后再度高潮的可能，因此不提出左侧布局空单，主力合手仓新高意味着空配辘集，策略预期偏强，空配空头拥堵有存在被迫离场从而刺激盘面更高弹性的可能。

甲醇。音尘面上，长武60万吨/年甲醇装配筹画于5月21日泊车历练，瞻望历练时长两个月。伊朗货源装船速率已回反平日，装船下滑担忧退去后入口压力逐步回升，边缘驱动依旧偏空，关注国外装配开停对入口节律的影响。现时春检投入尾声，分娩高利润导致供应转头预期较强。传统需求步入淡季，卑劣对高价甲醇违抗心情渐强，中长久09合约偏空看待。但短期宏不雅心情回暖，末端日耗见底后煤价反弹以及口岸低库存对价钱仍有一定撑合手，基差偏强的情况下09合约难有趋势性下落，保管高位颠簸的概率较大。提出投资者法例合手仓、严慎操作，风险偏好偏低者可比及口岸出现大幅累库和甲醇现货价钱高位回落等右侧信号出现后再布局空单，合手续关注国外甲醇装配脱手情景和装船动态以及沿海MTO装配的历练情况。

聚烯烃。聚烯烃浮现偏强且加快高潮主要在于两方面影响，一方面是原油的企稳反弹和甲醇以及LPG的快速拉涨给边缘本钱带来撑合手；另一方面，则是在于国内策略端的利好刺激。此外，跟着装配历练的不停完结，聚烯烃开工率现在处于历史极低水平，即便下周历练陆续转头，短期开工还将处于低位颠簸情景，供应端因为历练的加多依然有偏强撑合手，供应压力较为有限。总体来看，5-6月聚烯烃将保管供需双降的去库阵势，大标的以买为主。但计划到当下库存尤其是上游弥漫水平不低，以及需求投入季节性淡季，上方高度雷同有限，上方空间的掀开需要本钱上行约略供应的合手续缩减。PE单边买或多配为主，PP长多短空微操为主，现在价钱高潮较多的情况下多单可计划部分止盈落袋。

04

有色金属：供应扰动加重，氧化铝浮现强势

铜。国外降息预期合手续发酵，重叠国内地产端多项利好策略出抬，市集风险偏好抬升，市集乐不雅心情并未发生根人道的扭转，供应端铜精矿供应弥留的情景未取得灵验缓解，5月减产界限瞻望将进一步扩大，而卑劣需求仍有韧性，被迫补库下基本面仍有撑合手，铜价回调空间有限。

铝/氧化铝。氧化铝方面，力拓布告澳大利亚氧化铝厂发货际遇不成抗力，约占宇宙产能的4%，另外据SMM调研了解，山西多数铝土矿尚在整合阶段，短期内难以迎来大界限复产，河南地区三门峡铝土矿大部分保管停产情景，个别矿山或能冷静鼓吹复产，但产量极为有限，复产过程鼓吹较为冷静。短期供应扰动加重，氧化铝强势拉涨。电解铝方面，宏不雅心情较为积极，基本面供需双增，供应端云南复产将合手续鼓吹，需求端开工浮现尚可，同期氧化铝价钱高潮推升分娩本钱，铝价易涨难跌。

镍。镍价高位颠簸偏强。5 月印尼内贸矿基准价合手续抬升，镍本钱撑合手走强。库上仍处于累库通谈，一定程度上扼制镍价上方空间。基本面陡立两难，镍价奴婢有色板块共振昭着，关注宏不雅心情变化。

贵金属。继上周好意思国公布4月CPI数据出现回落，4月零卖销售月率偶而下滑，好意思国通胀压力有所缓解。周末国内发布住房相干策略：首套住房营业性个东谈主住房贷款最低首付款比例退换为不低于15%；5月18日起，下调个东谈主住房公积金贷款利率0.25个百分点；降利率保交房，稳楼市“多箭皆发“。国表里宏不雅面均向好，重叠地缘政事冲突再起，贵金属板块偏强势脱手。

05

农居品:好意思豆播撒过程快于预期

油脂。近期油脂无间颠簸高潮。一方面因为巴西急流的后续影响仍在；另一方面宏不雅面回暖商品合座走强，因此受宏不雅面影响较大的油脂在农居品中浮现最强。不外油脂本人有一些利空要素存在，将完毕油脂的高潮空间。瞻望暂时走势颠簸偏强，但合手续性存疑。

豆粕/菜粕。固然此前的巴西急流对粕类价钱有一定撑合手，但跟着当地天气好转，影响在逐步缩小，市集关注焦点转向好意思国大豆产区。昨日USDA作物滋长证明显现，好意思豆播撒过程受降雨量偏多影响逾期于前年同期水平，但快于市集预期，且湿润的泥土有助于大豆早期滋长，受此影响好意思豆以及国内粕类小幅下落。瞻望本日粕类走势颠簸偏弱。

生猪。南北地区价钱冲破16元/公斤，主要亦然受到二育心情的推动，然则现在后续价钱再度高潮有压力，后续瞻望窄幅退换。需求方面，高温天气延伸，住户销耗更喜清淡，卑劣猪肉销耗有所回落，钢联样本数据显现本周宰杀企业开工率无间下滑，各多半发市集白条到货减量，猪肉需求的季节性淡季特征昭着。本周衍生端出栏体重125.08kg，较上周下降0.29kg，标肥价差坚挺，大猪保管高价。母猪存栏方面环比高潮，主要辘集于集团厂，近期仍需关注心情崇高的二育情况。心情上二育短期拉动价钱，轻仓试多。

白糖。原糖期货周二收低，7月原糖期货结算价报18.56好意思分，夜盘白糖主力区间颠簸。巴西中南部地区甘蔗收割开局强盛，而市集担忧近期主产区干旱天气裁汰糖产量。糖贸易商丰益国际称中国的糖产量可能会进步政府瞻望的1100万吨。现时榨季国内制糖本钱提高利多糖价，现在投入纯销售期，国内库存偏低，现在糖厂挺价意愿强。短期来看，郑糖浮现强于原糖，易出现颠簸行情。

棉花。表里盘合手续反弹。从基本面来看，新疆天气邃密，成心于棉花滋长；需求投入传统淡季，成品库存仍处于累库通谈。同期，USDA5月证明显现，宇宙供需双增，期末库存近5年高位。短期无昭着朝上驱动，反弹空间或有限。

期货投资接头业务批准文号：证监许可[2011]1446号

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分析师及投资接头编号：

贾铮（Z0019779）  朱少楠（Z0015327）  王平（Z0000040）  

肖彧（Z0016296）  陈梦赟（Z0018178）  薛韬（Z0020100）

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